HyperCode 估值速查

```markdown
### 海通证券（600837）简版 DCF 估值

**关键假设（假设值，非财报数据）**
- 收入增速：未来 5 年 CAGR 3%，永续增长 1%
- 营业利润率：从当前亏损逐步回升至 25%
- WACC：9%

**简版 DCF 每股价值区间**
基于上述假设，内在价值约 **8.2 – 10.8 元/股**，对应市值 1070 – 1410 亿元。

**一句话结论**
当前股价 10.41

非投资建议。可比公司：中信证券PE约15-20倍、华泰证券约12-18倍、国泰君安约10-15倍。海通PE为负，因亏损致估值指标失效，不宜用PE判断；相对上述可比公司，其盈利维度处高估/异常，需结合PB及重组进展。仅供参考。